過去一週，利率再次上升，達到了自 7 月以來的最高水準。隨著 2024 年接近尾聲，我們來探討這一週的發展。
1.00% 對 1.00%
自 9 月 18 日起，聯邦儲備局開始降息，將聯邦基金利率下調了 1.00%。但在同一期間，10 年期國債收益率卻上升了 1.00%。
為什麼會這樣？
聯儲會控制的是短期利率，因此降息主要影響短期性質的貸款。而長期利率（如房貸）對通脹、經濟增長和財政政策的影響反應更為強烈。
當聯儲會開始降息時，第二季度到第三季度的通脹率正逐漸上升，市場可能認為聯儲會此時降息是不必要的政策失誤。此外，通脹尚未達到聯儲會 2.00% 的目標，失業率仍然維持在 4.2% 的低位，經濟增長穩定在 2%。因此，債券市場質疑：為什麼在經濟情況還不算差時降息？
債券銷售情況不佳
美國政府的債務總額已達 36 萬億美元，但聯儲會主席鮑威爾認為，真正的威脅並非現有債務，而是未來新增債務的走勢。
政府資金不足以支持運營，因此每隔幾週需要在債券市場出售債券籌措資金。
過去一週，財政部出售了價值 1,830 億美元、期限為 2 年、5 年和 7 年的國債。然而，購買需求不佳，進一步推高了房貸利率。
展望 2025 年，許多人關注聯儲會是否能幫助降低房貸利率，但我們應該更關注新政府推行的新財政政策。長期利率還將受到通脹減弱和赤字縮減的影響。
2024 年國債收益率高點
受通脹擔憂和國債拍賣不佳影響，30 年期國債收益率在上週達到了 2024 年高點 4.82%。10 年期國債收益率（房貸利率的指標）也升至 4.64%，接近 2024 年的高點 4.74%。
失業率上升
2024 年的最後一份初請失業金報告於週四發布。數據顯示，首次申請失業金的人數保持較低，這是一個好的信號。然而，持續申領失業金超過一週的人數升至三年來的最高水平。
債券市場通常會因壞消息而表現良好，但這次卻未因該數據出現好轉。
總結：
自聯儲會開始降息以來，利率持續攀升，市場擔憂通脹可能再次加速。展望未來，經濟數據將變得非常重要。任何顯示通脹或失業率走弱的跡象都可能幫助降低利率，反之亦然。
展望未來
下週經濟日曆相對清淡，只有少量經濟報告，市場也沒有國債拍賣或聯儲會講話可供參考。市場將於 1 月 1 日（週三）因新年假期休市。
.jpg)
房貸市場指南：K線圖分析
房貸債券價格決定了房貸利率。以下是房利美 30 年期 6% 息票債券的年度趨勢圖，展示當前已完成的貸款如何被打包。
當價格上升時，利率下降，反之亦然。從圖表右側可以看到，價格已下降至 7 月 4 日以來的最低點，這也意味著目前的房貸利率達到了自 7 月以來的最高水平。
(5).jpg)